3月9日晚间，宁德时代发布2022年度财报。虽然受到疫情发散、供应链短缺、原材料价格上涨等众多不利因素影响，但宁德时代依然发挥了动力电池行业龙头的示范作用，公司在2022年实现了营收、净利润的新突破。

具体来看，2022年，宁德时代实现营业收入3285.9亿元，同比增加152.07%，归母净利润307.29亿元，同比增长92.89%，扣非后的净利润为282.13亿元，同比增长109.88%。基本每股收益为12.92元。经营活动产生的现金净额为612.1亿元，同比增加42.65%。

(资料图)

根据宁德时代此前预测显示，公司预计2022年实现净利291-315亿元，同比增长83%-98%。从实际发生情况来看，2022年净利润实现情况要处在预测区间的高位，盈利能力较为强劲。

此外，这也是宁德时代营业收入首次突破3000亿元、归母净利首次突破300亿元。宁德时代表示，2022年业绩的驱动主要由两个因素影响。首先是新能源行业快速发展，其次是公司市场竞争力进一步增强。

但需要警惕的是，从同比增速来看，相较于2021年营收、净利169.06%和185.34%的同比增速，2022年相关数据的增速有放缓态势。

业务层面，2022年，宁德时代主营业务分别由动力电池系统、储能电池系统、电池材料及回收、电池矿产资源四项构成，其中动力电池系统仍然宁德时代第一大业务，2022年收入达到2365.93亿元，同比增长158.6%，占比营收的72%；纯电池系统占比13.69%，为公司第二大业务，全年营收449.8亿元，同比增长230.16%，这部分业务也是四大主营业务中增长幅度最大的一项。

此外，在动力电池和储能电池方面，宁德时代均保持了行业第一的地位。根据SNE Research统计，2022年宁德时代全球动力电池使用量市占率37%，同比增长4%，连续六年排名全球第一；2022年公司全球储能电池出货量市占率为43.4%，同比增长5.1%，连续两年排名全球第一。

研发层面，2022年，宁德时代研发投入155.1亿元，同比增长101.66%，占据营业收入一种4.72%。虽然研发投入绝对值在上涨，但2020年、2021年公司研发投入占比分别达到7.09%和5.9%，这一比重已经连续两年呈现下滑态势。

但公司的研发团队仍然在急速扩张，研发人员相较2021年末的10079人增加了61.94%至16322人，增长幅度超六成。公司在研发层面还是有着许多突破，包括2.2C快充三元产品国内首家在乘用车上得到应用、AB创新成组方式批量推广等。

此外，宁德时代还发布了第三代CTP——麒麟电池，系统集成度创全球新高，体积利用率突破72%，实现了续航1000公里以上、4C快充、安全、寿命、效率以及低温性能的全面提升。

尽管宁德时代仍然保持着全行业的领先地位，但从营收、净利润增速放缓一事可以看出，公司内部的盈利能力仍需进一步提升。这一点也反映在公司的毛利率表现上。

从2019年起，宁德时代的业务毛利率进入持续下滑通道，其中制造行业毛利率为20.36%，较2021年下滑5.78%，采矿冶炼行业毛利率为12.24%，同比下滑22.66%。

产品方面，动力电池系统毛利率为17.17%，同比下降4.83%，储能电池系统毛利率为17.01%，同比下降11.51%，电池材料及回收毛利率为21.23%，同比下降2.36%，矿产资源毛利率为12.24%，同比下降22.66%。境外业务的毛利率为21.46%，同比下滑9.02个百分点，境内业务的毛利率为19.88%，同比下滑5.26个百分点。

而2022年，碳酸锂等电池原材料价格飙涨，甚至一度冲破60万元/吨，对于动力电池供应商的盈利空间造成了大幅挤压。与此同时，宁德时代的产能利用率也由2021年的95%下滑至2022年的83.4%，但电池系统产量却由2021年的162.3GWh上涨至2022年的325GWh。这意味着电池产量大幅增长的同时，产能利用率却逆势下滑，宁德时代产能过剩的现象已经开始显现。

整体来看，宁德时代的2022年进步显著，行业龙头地位较为稳固，但公司本身的盈利能力仍然有待巩固，面对比亚迪等后续者的追赶，宁德时代还需进一步提升产品差异化竞争力，以应对日趋白热化的市场竞争。

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