5月30日，国信证券发布房地产行业周观点。

核心观点

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近期核心观点：

尽管国信证券持续强调，在销售弱复苏、政策碎片化的背景下，地产股阿尔法大于贝塔。但经历了近 2 月的热度回归期、政策空窗期，地产股已跌出了贝塔空间，板块已非常具备性价比。目前，地产弱复苏趋势不会改变，强烈建议左侧投资者布局地产及地产链，重点跟踪销售数据的边际变化，任何被市场感知到的销售环比向好，都会带来丰厚的回报。核心推荐中国海外宏洋集团、保利发展、金地集团、越秀地产。

市场表现回顾：

板块方面，2023.5.22-2023.5.26 期间，房地产指数（中信）下跌 3.36%，沪深 300 指数下跌 2.37%，房地产板块跑输沪深 300 指数 0.99 个百分点，位居所有行业第 26 位。近一个月，房地产指数（中信）下跌 5.24%，沪深 300指数下跌 2.73%，房地产板块跑输沪深 300 指数 2.51 个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌 11.19%，沪深 300 指数上涨 2.05%，房地产板块跑输沪深 300 指数 13.24 个百分点。

个股方面，2023.5.22-2023.5.26 期间，21 只个股上涨，110 只个股下跌，5只个股持平，占比分别为 15%、81%、4%。涨跌幅居前 5 位的个股为：*ST 新联、爱旭股份、*ST 泛海、学大教育、深深房 A，居后 5 位的个股为：荣盛发展、金科股份、ST 泰禾、*ST 天润、ST 阳光城。

行业数据跟踪：

销售端，新房、二手房维持弱复苏。从新房维度，30 城销售复苏势头趋缓。2023 年 5 月 28 日，30 城商品房 7 天移动平均成交面积同比+10%。截至 5 月28 日，30 城商品房累计成交面积为 5914 万㎡，同比+10.5%。从二手房维度，样本 7 城成交略有下滑。2023 年 5 月 26 日，样本 7 城二手住宅当周成交面积 96 万㎡，环比-10%，成交量高于 2022 年水平，低于 2019-2021 年。截至5 月 26 日，样本 7 城二手住宅当年累计成交面积 2118 万㎡，累计同比+63%，较前期略有下滑，较 2021 年同期-24%，较 2019 年同期+12%。拿地端，住宅类用地成交走弱。2023 年 5 月 28 日，100 大中城市住宅类用地当周成交面积 140 万㎡，环比-80%。截至 5 月 28 日，100 大中城市住宅类用地累计成交面积 11567 万㎡，累计同比-13%，降幅较上期持续扩大，较 2021年同期-65%，较 2020 年同期-61%。100 大中城市住宅类用地当周成交溢价率4.4%，环比略有改善。

行业政策要闻：

①广东广州、海南省、河南信阳、天津市优化公积金使用政策。②重庆璧山区推出外省购房优惠活动。③海南出台《海南自由贸易港土地管理条例》，创新土地供应和利用方式，依法稳妥推进集体经营性建设用地入市，加强土地监管。

风险提示：

①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。

相关公司：国信证券sz002736

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